2022世界杯皇冠网址(www.9cx.net):红塔宏观李奇霖:6月物价数据点评,猪肉有回升的动力

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泉源:红塔宏观

作者:李奇霖 孙永乐

6月CPI同比上涨1.1%,预期涨1.2%,前值涨1.3%,环比下降0.4%;

6月PPI同比上涨8.8%,预期8.5%,前值9%,环比上涨0.3%。

先来看CPI数据。6月CPI翘尾因素为0.8个百分点,比上月扩大0.1个百分点,新涨价影响约为0.3个百分点,比上月回落0.3个百分点,翘尾因素对CPI同比形成支持。

分项目来看,CPI的拉动项是非食物项(同比上涨1.7%),拖累项则是食物项(同比下降1.7%)。

食物项中最大的拖累项是猪肉(猪肉价钱环比下降13.6%,影响CPI环比下降约0.22个百分点)。由于6月是传统的消费淡季,叠加前期的大猪出栏,生猪供应较为足够,6月份猪肉整体延续了下行的态势,猪肉平均批发价从5月尾的25元每公斤最低下降到了21.6元每公斤,不外在6月尾的时刻,猪肉价钱有所反弹,回升到了23元每公斤,7月以来猪肉暂停了下行趋势,在22元左右震荡。

猪肉价钱之以是泛起回和谐 *** 最先收储相关。6月9日,发改委等五部门印发《完善 *** 猪肉贮备调治机制,做好猪肉市场保供稳价事情预案》,凭证预案的要求,在猪粮比价低于5:1的时刻,国家层面会启动暂且贮备收储。在6月28日,发改委宣布猪粮比价为4.9:1,已进入过分下跌一级预警区间,这使得国家于7月7号最先第一次收储。受此影响,猪肉价钱止跌,不外收储主要起到的是托底作用,其目的是为了阻止猪价进一步下跌,很难拉动猪价上行,而且思量到前期压栏的大猪还未消化完毕,生猪存量依旧位于高位,猪肉后续也许率是低位震荡。不外5月能繁母猪存栏同比仅19.3%,相比于2020年12月的高点回落了15.8个百分点,已经延续6个月回落。后续随着存量的消耗,猪肉有回升的动力。

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另外,6月是水果的生产旺季,西瓜、桃子等水果进入供应岑岭,动员鲜果价钱环比下降4.5%,影响CPI环比下降约0.08个百分点,后续其他应季水果也会陆续上市,预计水果价钱短期会维持低位。

非食物项上,6月非食物项涨跌互现,环比持平。

非食物项中环比涨幅最显著的是交通工具用燃料,受国际油价延续上涨影响,海内汽油和柴油价钱环比划分上涨2.1%和2.3%,动员交通工具用燃料环比上涨2%。另外,由于部门区域泛起疫情,住民线下消费以及出游意愿降低,飞机票、宾馆住宿、旅游和交通工具租赁费价钱均下降,环比降幅在1.3%―9.2%之间。

需要关注的是,6月份消费品价钱和服务价钱环比都是下降的,好比家用用具环比下滑0.3%、交通工具环比下降0.3%,这也是这两项近4、5个月来首次环比为负,这可能和上游价钱有所回落相关。但对于企业而言,这可能并非好事,此前涨价时,下游涨幅一直对照低,现在价钱一最先调整,下游反而快速追随调整了。

再来看焦点CPI,6月焦点CPI同比上涨0.9%,涨幅与上月相同。由于住民消费恢复缓慢、疫情影响住民消费意愿等等缘故原由,焦点CPI暂时性竣事了此前延续上涨的态势。

PPI方面,受海内大宗商品保供稳价政策的影响,5月尾最先大宗商品价钱泛起显著的调整,叠加基数效应削弱,6月PPI同比上涨8.8%,涨幅回落。其中,生产资料价钱上涨11.8%,涨幅回落0.2个百分点;生涯资料价钱上涨0.3%,回落0.2个百分点。

这一次PPI的回落主要是由于翘尾因素回落,拆分来看,6月翘尾影响约为2.4个百分点,比上月回落0.6个百分点,而新涨价因素则扩大了0.4个百分点。

受原质料保供稳价政策影响,钢材、有色金属等行业价钱过快上涨势头获得劈头停止,价钱由涨转降,其中玄色金属冶炼和压延加工业价钱下降0.7%(前值6.4%),有色金属冶炼和压延加工业价钱下降0.1%(前值4.4%)。另外,能源类大宗商品价钱在6月延续了回升的态势,6月进入用电大月,市场对动力煤等商品需求兴旺,动员煤炭开采和洗选业环比上行5.2%。另外,受益于全球经济回升等,全球油价继续上行,从而动员海内油价上行,石油和自然气开采环比上涨2.5%。

我们需要关注的一点是金属原质料加工业的降幅显著大于上游金属采选业。6月玄色金属矿采选业环比增进5.4%(前值7.4%),有色金属矿采选业环比增进1.6%(前值2.2%)。在上游原质料价钱继续上涨,然则出货价钱的反而下滑的时刻,原质料加工业企业面临的压力可能并不小。

不外从整体来看,受益于政策的调整,以及上游价钱逐步向下游传导等缘故原由,上中下 *** 业的价钱差距有所收窄,PPI采掘工业-原质料工业同比差值收窄了0.5个百分点,原质料工业与加工工业的同比差值收窄了0.8个百分点。

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